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“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

-------------------------------------------------------------------------- 發布時間 2019/6/17 15:25:41 瀏覽(
【導讀】民生證券分析,擬建定制家具制造項目預計實現定制家具產能1000萬方、營收20億元。整個項目預計于2026年底前達綱,屆時將實現產能1000萬方定制家居產品,實現營業收入20億元。

  家具企業強者恒強,2019年有望連續迎來“百億巨頭”同時,“頭名”之爭也將愈演愈烈。

  數據顯示,顧家家居2018年營業收入突破90億元,且今年一季度營業收入力壓歐派家居,位列A股家居制造企業榜首位置。

  此外,港股上市公司敏華控股(旗下含芝華仕等品牌)最近一個會計年度營業收入也達98.17億元。

  1、2018年首迎“百億巨頭”

  2018年家居行業繼續分化,頭部企業實力不斷強化。

  數據顯示,A股家具制造企業中,2018年共有23家企業營收突破10億元。

  其中,歐派家居以115.09億元位列榜首,這也是首家進入“百億俱樂部”的家居制造企業。顧家家居則以91.72億元的規模緊隨其后。

  此外,宜華生活、索菲亞、大亞圣象則分別以74.92億元、73.11億元、72.61億元的規模位列第三、第四、第五位。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  歐派家居立足櫥柜,近年來全面進入定制家居領域,且設立多個終端品牌系列,布局廣泛。中銀國際認為,企業強渠道助力業務全面拓展。

  中銀國際分析,歐派家居品類與品牌矩陣豐富,渠道管控力強,經銷商隊伍優質,在市場需求略疲軟,競爭加劇明顯的當下,具備較強戰斗力,有助于多方位開展業務。

  渠道方面,2018年歐派家居凈增經銷商專賣店800家至6708家,大宗業務同比增長47.0%,整裝大家居業務入駐22個城市,接單業績破3.5億元,電商引流銷售占比20%,國美店、社區店布局初見成效,實現全渠道業務拓展。

  2、增速透露玄機

  營業收入不斷高企背后,其增速卻出現拐點跡象。

  實際上,不僅是定制家居標桿的索菲亞、尚品宅配,還是半路切入的歐派家居,均出現增速放緩跡象。

  以歐派家居為例,數據顯示,2018年歐派家居營業收入115.09億元,同比增速18.53%,增速創2012年以來次低,僅高于2015年。

  2018年歐派家居歸母凈利潤15.72億元,同比增速20.90%,增速創2012年以來新低。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  此外,2019年一季度,歐派家居營業收入22.03億元,同比增速15.57%。同期歸母凈利潤0.92億元,同比增速25.14%。

  值得注意的是,根據預測數據顯示,2019年歐派家居預計營業收入134.47億元,同比增速16.83%,同期歸母凈利潤18.92億元,同比增速20.36%。增速或雙雙創2012年以來新低。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  顧家家居方面,數據顯示,顧家家居2018年營業收入91.72億元,同比增速37.61%,僅次于2017年,創2012年以來次高。

  顧家家居2018年歸母凈利潤9.89億元,同比增速20.29%,低于2017年,創2014年以來次高。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  此外,顧家家居2019年一季度營業收入24.60億元,同比增速32.79%,同期歸母凈利潤2.95億元,同比增速10.04%。

  其中,顧家家居今年一季度營收位列A股家居制造企業榜首位置。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  中信建投認為,消費者家居一體化需求增強。當前消費者的一站式家具購物的要求與日俱增,在消費者需求的推動下,軟體家具搭配定制類家居產品(融合店態)將成為行業發展方向之一,多品類發展也為軟體家具企業提供了新的利潤增長點。

  3、“百億巨頭”擴容在即,“頭名”之爭漸顯

  增速分化背后,家居行業“頭名”之爭趨勢明顯。

  目前,顧家家居市值190億元左右,歐派家居市值480億元左右,兩者仍有不小差距。

  不過,根據預測數據顯示,顧家家居2019年營業收入或達116.08億元,同比增速26.56%,同期歸母凈利潤12.23億元,同比增速23.61%。雖然營業收入同比增速預計有所放緩,但凈利潤增速有望創2014年以來次低,僅次于2017年。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  目前來看,顧家家居2019年營收預測值已高于敏華控股。預測數據顯示,敏華控股2019年營業收入或達115.64億元。

“頭名”之爭硝煙再起,家居行業有望再迎“百億巨頭”

  就在5月中旬,顧家家居發布公告稱,基于公司發展戰略,擴大定制家居的產能的需求,于2019年5月15日與湖北黃岡簽署《顧家定制智能家居制造項目投資協議書》,擬使用自籌資金人民幣10.07億元,投資建設顧家定制智能家居制造項目。

  民生證券分析,擬建定制家具制造項目預計實現定制家具產能1000萬方、營收20億元。整個項目預計于2026年底前達綱,屆時將實現產能1000萬方定制家居產品,實現營業收入20億元。

  中信建投分析,在銷售渠道方面,顧家家居注重渠道下沉,深耕三四線城市。在建設傳統家具賣場的同時,通過入駐百貨商場,同恒大、萬科、碧桂園等地產龍頭以及蘇寧零售云合作等方式拓展銷售渠道,形成渠道多元化門店布局,2019一季度,公司實現門店數量的穩定增長。

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